La semaine du 31 octobre au 7 novembre 2025 a été marquée par la pire performance boursière des actions technologiques depuis avril, provoquant un recul de 3 % du Nasdaq Composite. Le secteur technologique, notamment les entreprises liées à l’intelligence artificielle (IA), a vu sa capitalisation boursière fondre de près de 1 000 milliards de dollars, selon le Financial Times.
La course à l’IA sous haute tension financière
La chute massive est principalement due à la vente de plus de 800 milliards de dollars d’actions des huit plus grandes entreprises liées à l’IA, incluant Nvidia, Meta, Palantir et Oracle.
Ce recul intervient dans un contexte de forte inquiétude concernant les valorisations et le financement de l’IA :
- Dettes massives : Les géants technologiques (Alphabet, Amazon, Meta, Google) ont annoncé des investissements cumulés de 112 milliards de dollars au troisième trimestre. Le recours massif à l’emprunt pour financer cette course rappelle la « frénésie d’investissements douteux » de la bulle technologique de 2000, selon Florian Ielpo de Lombard Odier.
- Nvidia en tête des pertes : Nvidia, qui avait atteint une valorisation de 5 000 milliards de dollars fin octobre, a enregistré la plus forte baisse en perdant environ 350 milliards de dollars de capitalisation boursière cette semaine.
Climat économique américain : perte de confiance et récession
Les craintes autour de l’IA se sont mêlées à un affaiblissement général de la confiance aux États-Unis, exacerbant la panique sur les marchés :
- Confiance au plus bas : L’indice de confiance des consommateurs de l’université du Michigan a chuté à son niveau le plus bas depuis trois ans.
- Ralentissement de l’emploi : Le taux d’embauche estimé a reculé pour le sixième mois consécutif en octobre. Des vagues de licenciements (Amazon, Paramount, Target) et l’absence de données économiques clés (due au shutdown du gouvernement fédéral, entré dans son 38e jour) alimentent les inquiétudes des investisseurs qui redoutent une récession.
La concurrence chinoise : un facteur d’inquiétude
L’intensification de la concurrence chinoise dans la course à l’IA a également pesé sur les actions américaines.
- Retard minime de la Chine : Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a estimé que la Chine n’avait qu’un « retard de quelques nanosecondes » sur l’Amérique en matière d’IA et qu’elle finirait par « remporter la course ».
- Progrès chinois : La sortie récente du modèle Kimi K2 de Moonshot AI à Pékin, développé pour un coût très faible, démontre la réduction rapide de l’écart technologique.
- Panique précédente : Le lancement du modèle R1 de DeepSeek début 2025 avait déjà provoqué la chute de Nvidia de 589 milliards de dollars en une seule journée.
Enfin, les spéculations autour des finances d’OpenAI ont ravivé les interrogations, malgré sa valorisation de 500 milliards de dollars. Sa directrice financière a évoqué la possibilité d’un soutien gouvernemental, même si le PDG, Sam Altman, a assuré qu’aucun filet de sécurité n’était nécessaire, prévoyant des revenus de « centaines de milliards d’ici à 2030 ».
